1.引荐组合：三一重工、中微公司、恒立液压、晶盛机电、先导智能、拓荆科技、柏楚电子、杰瑞股份、迈为股份、华测检测、奥特维、长川科技、精测电子、富创精密、芯源微、绿的谐波、杭可科技、海天精工、高测股份、新莱应材、奥普特、金博股份、华中数控、联赢激光、纽威数控、道森股份。
人形机器人职业催化频发：1）优必选发布视频展现Walker S在蔚来轿车工厂进行实训的景象，能够有用的进行一些精密的手部动作，协调度较高，能完结一些质检类作业，展现了公司工业人形机器人运用落地的才能。2）英伟达发表于3月19日将举行2024年度的GTC大会，除了生成式AI范畴外，北美机器人范畴的谷歌Deepmind团队、斯坦福大学李飞飞博士以及波士顿动力都将到会共襄盛举，到时现场将有25款机器人（包含人形、机械臂）展出。AI算法和芯片是限制人形机器人的中心瓶颈，英伟达的入局有望加快职业发展。
职业前期持续回调，主张重视超跌反弹时机。咱们估计中心零部件价值量占比排序如下：①FSD系统占比39%，无人驾驶系统+D1超算芯片组成中心操控办理系统，相当于机器人“大脑”，为特斯拉中心才能体现，自研为主；②电机占比19%，包含28个运用于大关节的无框电机，12个运用于手指的空心杯电机，价值量占比分别为15%、4%，首要厂商包含三花智控、鸣志电器、鼎智科技、拓普集团等。③减速器占比14%，运用于16个旋转关节，这中心还包含12个谐波减速器+4个行星减速器，首要厂商为绿的谐波、双环传动、中大力德等；④行星滚柱丝杆占比9%，运用于12个线性关节，首要厂商为拓普集团、秦川机床等；⑤传感器占比3%左右，包含视觉传感及力传感器，首要厂商包含奥比中光、舜宇光学及柯力传感等。出资主张：引荐三花智控、拓普集团、绿的谐波、鸣志电器、秦川机床，主张重视鼎智科技/江苏雷利、步科股份、双环传动、中大力德等。
曩昔半导体设备商成绩规划较小，故商场多选用PS估值，但跟着职业本钱开支扩张、设备国产化率提高，半导体设备商订单放量带来成绩放量，估值系统逐渐由PS估值转向PE估值，考虑到设备国产化率仍较低、国内先进产能仍持续扩张，故未来半导体设备商订单有望持续添加，保证成绩高增。咱们看好3条出资主线年受职业下行、海外制裁等影响存储厂未进行大规划投标，后续跟着国产设备打破本钱开支有望重启，要点引荐中微公司、北方华创、芯源微、微导纳米；2）国产化率低的环节：首要为薄膜堆积&涂胶显影环节，国产设备商已有打破，要点引荐拓荆科技、微导纳米、芯源微；3）碳化硅第三代半导体资料扩产：要点引荐晶盛机电、晶升股份、德龙激光、迈为股份。
【工程机械】：CME预估2月挖机销量同比-36%，美国斥巨资替换港口起重机影响有限
CME预估2024年2月挖掘机（含出口）销量13700台左右，同比下降36%左右。分商场来看，国内商场预估销量5400台，同比下降53%，首要系新年期间基数动摇；出口商场预估销量8300台，同比下降17%。除掉新年要素，前两个月国内挖机销量降幅缩窄，2024年1-2月挖机国内销量10821台，同比下降27.5%，2023年1-2月挖机国内销量14929万台，同比下降41%。据我国航务周刊，拜登于2月21日签署行政命令，出于监管港口网络安全的考虑，决议替换一切我国制作的港口起重机，并计划未来运用日本制作的起重机。现在美国港口运用的起重机中有80%来自我国制作，拜登政府计划在未来5年内拨款200亿美元，用于收购日本三井物资制作的起重机。但是，港口机械并非工程机械，受此事情影响的是港口类机械，国内工程机械厂商如三一、徐工、中联等公司的港口类机械收入占比较低，因而工程机械主机厂的影响较小。持续看好工程机械国内周期回暖及全球化，引荐三一重工、徐工机械、中联重科，恒立液压；主张重视柳工。
【工业车辆】：12月销量同比+31%景气连续，主张重视成绩能见度高的轻视值龙头
12月叉车职业销量10.0万台，同比添加31%，其我国内销量6.1万台，同比添加43%，出口销量3.8万台，同比添加16%，国内外销量环比均相等。内销同比大增43%，首要系（1）2022年同期受公共卫生事情冲击基数较低。2022年内销均匀月销量5.7万台，12月销量仅4.3万台。（2）两大下流中，仓储物流业下流景气量连续，2023年12月物流业景气指数53.5，仓储指数51.6，均仍坐落扩张区间，平滑了制作业PMI49.0体现偏弱的影响。外销连续较高增速，首要系国产叉车海外竞争力实现，比例提高带动销量添加。展望2024Q1，国内制作业、物流业景气量未见下行，在环保方针收紧趋势下，国四柴油车代替存量国二及以下柴油车、高价值量锂电叉车浸透率提高，内销有望持续添加。咱们判别职业销量有望保持稳健添加。国产龙头海外比例仅个位数，事务布局深化，途径下沉带动比例提高，出口有望保持较高增速，为支撑成绩添加首要动力。主张重视成绩能见度高，估值低位的龙头安徽合力、杭叉集团。
【光伏设备】：组件价格止跌&硅料价格反弹，主链企稳后看好新技能龙头设备商
受节前备货影响，硅料价格有所反弹、P型组件价格止跌，价格进入触底区间。现在多环节新增投产放缓，2024Q2冷季盈余有望见底，有望敞开新技能方向的本钱开支投入，不同于主产业链，设备的逻辑愈加倾向于生长&技能迭代。（1）硅片环节：看好低氧单晶炉趋势，设备商或添加超导磁场计划（晶盛机电）或优化真空泵规划（奥特维子公司松瓷机电），其间添加超导磁场计划下硅片端有望提效0.5%，叠加电池片端工艺优化，有望提效1%+；（2）电池片环节：看好HJT为下一代电池技能，HJT非硅本钱有望降至单瓦2毛与TOPCon打平，背抛+钢网新技能提效0.7%+、组件功率提高至740W，2024年大厂有望规划扩产HJT，迈为股份市占率70%+充沛获益；（3）组件环节：看好0BB技能迭代，SMBB已逐渐代替MBB，下一代0BB技能进一步降银提效，奥特维市占率70%充沛获益。引荐标的：硅片环节引荐晶盛机电、高测股份、金博股份，电池片环节引荐迈为股份，组件环节引荐奥特维。
危险提示：下流固定资产出资不及商场预期；职业周期性动摇危险；地舆政治学及汇率危险。
